乐鱼app国泰君安：原料药行业去库周期接近尾声空间显著

发布时间：2024-08-18 丨 浏览次数：

　　乐鱼app国泰君安证券研报认为，原料药行业处于药品产业链上游，为药物活性成分，从源头决定药品质量。随着人口老龄化趋势加重及慢性病发病率提升乐鱼app，叠加新药物范式迭代拉动终端药物需求提升，推动上游原料药行业持续扩容乐鱼app。中国由于工程师红利、环保及成本优势过往承接全球原料药生产重心转移，为全球主工厂之一。当前本土供应链逐步从低附加值大宗原料药向专利及特色等高价值原料药转型乐鱼app，此外“中间体—原料药—制剂”一体化及CDMO布局推动行业发展破局，空间显著。2022—2023年受地缘政治冲突影响下上游原材料成本及运费上涨、去库周期下终端产品价格压力以及印度产业链竞争乐鱼app，原料药板块盈利能力承压。2024年一季度，季度营收利润环比改善，盈利能力触底回升乐鱼app，行业去库周期接近尾声，终端产品价格企稳有望向上修复。