乐鱼app公司动态研究：基本盘稳固中期分红显诚意

发布时间：2024-09-25 丨 浏览次数：

　　乐鱼app（3）分红：公司披露2024年半年度利润分配预案，拟每10股派发现金红利1.9元乐鱼app，分红总额2.3亿元，分红率32.75%，按9月23日收盘价计算乐鱼app，近12个月股息率4.27%。

　　（1）教育服务：高中学段驱动教材教辅发行收入增长，教育信息化业务快速增长：2024H1公司教材教辅销售码洋33.6亿元，yoy+2.25%乐鱼app，教材教辅发行收入22.63亿元，yoy+6.53%，主要受益于高中学段教育产品销售有所增长。2024H1公司教育信息化及其他业务收入2.42亿元，yoy+41.98%乐鱼app，线上服务平台“文轩优学”覆盖学校6036所，服务学生474.68万人。

　　（2）一般图书逆势增长：2024H1公司一般图书销售码洋68.88亿元，yoy+16.06%，出版侧码洋同比增速29.72%，得益于市场化文教图书及文学图书出版物增加，发行侧码洋同比增速9.45%，得益于互联网运营及新渠道增长。公司所在集团大众图书市场实洋占有率在全国37家出版传媒集团中位列第9名，较2023年末上升2位。

　　盈利预测和投资评级：公司教材教辅基本盘稳健，高中阶段教辅拓展贡献增量乐鱼app，聚焦线上线下深度融合，一般图书出版、发行能力持续增强，考虑到公司受益于西部大开发战略，适用15%的所得税优惠税率，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为124/129/136亿元，归母净利润分别为15/17/18亿元，对应PE分别为11/10/9x，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：学龄人口变化风险、纸价波动风险、图书销售不及预期风险、税收政策变化风险、行业政策变化风险等。