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科创板公司动态研究:营销变革持续推进公司业绩迈入快速增长期乐鱼app

发布时间:2023-11-21 丨 浏览次数:

  乐鱼app强化营销体系,建设成果初现 近年来,公司大力推动销售改革乐鱼app,成立了成立院线、尼群洛尔和OTC三大事业部,设立运营中心,全面负责学术支持、商务支持、后勤保障等,工作核心是顺应“特药营销”的模式,自上而下构建全国专家&省级专家网络,通过全国头部专家推荐,带动各省市专家及医院医生认可,进一步优化产品推广模式,从而带动临床一线年起,两大核心产品(利可君片和尼群洛尔片)销售放量均显著加速,公司有望进入新一轮的高速增长期。

  利可君片竞争格局好,潜在市场空间大 利可君片为口服升白药乐鱼app,拥有生产工艺、质量控制方法、原料药晶型等一系列专利保护,我们预计未来长期内将维持独家生产状态。升白药物临床应用范围广泛,包括肿瘤放化疗、多种病毒感染、甲亢、乙肝乐鱼app、抗精神病药治疗后等一系列应用场景。此外,口服升白药竞争格局优秀,主要包括利可君片(公司独家生产)、鲨肝醇片、小檗胺片、维生素B4片四种,其中利可君片疗效优势显著、安全性突出,2018年市场份额超过80%。我们预计2022-2025年利可君片销售收入复合增速约25%左右

  尼群洛尔片有效降血压控心率,营销改革不断加强市场推广和市场覆盖面 尼群洛尔片为复方抗高血压一类创新药,日治疗费用3-6元,价格适中。尼群洛尔片2017年已进入国家医保常规目录,无进一步谈判降价压力。尼群洛尔片主要适用于高血压伴心跳过快人群(据《中国高血压患者心率现状调查》(《中华高血压杂志》2015)研究显示,该人群占高血压人群比例38.2%,我们预计2022年国内该人群数量超过9000万人)。过去公司对尼群洛尔片学术推广较弱,目前公司已成立专门尼群洛尔事业部,通过自上而下的学术推广和逐步增加的市场覆盖,尼群洛尔正迎来销售收获期。我们预计2022-2025年尼群洛尔片销售收入复合增速约50%。

  构建三大创新平台,加强创新研发驱动 构建三大创新平台“复方制剂、氘代药物、脂质体药物”,持续补强公司管线、抗抑郁药目前正在二期临床;2乐鱼app、全新抗肿瘤药正在进行一期临床。

  盈利预测和投资评级 我们预计2023-2025年公司营业收入8.38、10.51和12.86亿元,归母净利润2.06、2.57和3.29亿元,EPS1.10、1.38和1.76元,对应PE估值为26.40X、21.08X和16.51X乐鱼app。基于公司持续推进营销改革,聚焦核心产品市场开发,积极推动创新研发,业绩开启新的高速成长时期,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示 政策导致产品失去部分销售市场的风险,产品销售推广不及预期的风险,营销改革不及预期的风险,研发进展不及预期的风险,集采降价导致产品销售出现严重下滑。

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